2019全球电信业喜忧参半2020年将何去何从

(一飞/文)就股价表现而言,2019年对电信行业来说是喜忧参半的一年。许多公司实现了正回报,尽管许多公司的表现低于当地市场指数。在欧洲电信行业(包括固定和移动运营商)取得了积极的回报(以股东总收益或TSR计,约占6个百分点),但仍然落后于落后于整个欧洲市场,后者回报率超过20%。美国总体上更为乐观,T-Mobile和AT&T优于标普500指数,这得益于围绕竞争和合并的总体利好消息。

亚洲各地的股价表现较为平淡,但也有一些明显表现不佳的股票。中国和韩国的许多运营商去年年底的股价都处于12个月低点。在印度,当地上市运营商的股价表现两极分化严重:Bharti Airtel的TSR为正,为37%,而沃达丰Idea的TSR仅下降了80%多一点。

即使在最好的情况下,预测行业或单个公司的股价也可能颇具挑战性。2019年,各地区和各个市场都将出现一系列预测结果。市场普遍对未来一年持谨慎态度,普遍预期中国电信业的表现将逊于国内市场指数。

在当天的审判中,参议员以53票对47票通过了投票,以阻止舒默要求白宫、国务院以及行政管理和预算局将特朗普与乌克兰之间交往的记录和文件呈交法庭的三项独立动议。

越来越多的5G手机和越来越多的用户会导致设备补贴的回归和运营商盈利能力的下降吗?

当地时间1月21日,美国国会参议院正式审理针对总统特朗普的弹劾案。民主党人、参议院少数党领袖舒默在会前召开发布会,抨击由共和党主导制定的弹劾案审理流程不公。中新社记者 陈孟统 摄

预计许多市场的频谱拍卖将在2020年推出至关重要的5G频谱,这将增加行业现金流的压力,即便资本支出仍在控制之中。

当地时间2019年12月10日,澳大利亚悉尼,新南威尔士州大火持续蔓延,悉尼上空烟雾弥漫,消防队员持续救援,以保护居民区免受森林大火的侵袭。

据报道,预计暴雨将持续到下周,为一些干旱和火灾地区继续提供救援。

投资者普遍认为,电信业是一个防御性很强的行业,在地缘政治风险上升方面,它可以成为某种程度上的避风港,但在2020年,电信业还将面临一系列更具体、更局部的政治因素。随着时间的推移,即将到来的美国总统大选在新闻报道和投资决策方面将越来越重要。从政策角度来看,即使与中国的贸易争端引起了一定的摩擦,但从政策角度来看,通常认为特朗普政府相对部门友好。

自始至终,首席大法官罗伯茨都扮演了一个程序性角色——他只对双方进行了一次训诫,指责双方缺乏文明对话。他说:“我确实认为,那些在参议院发表演讲的人应该记住他们在哪里。”

襄阳市新型冠状病毒感染的肺炎医疗救治专家组组长、中心医院呼吸内科主任曾宪升介绍,目前,襄阳有越来越多的确诊病人处在康复中,体温逐渐恢复正常。未来,会有越来越多的确诊患者治愈出院。他提醒,患者大病初愈,建议其在家居家休息两周。(完)

据报道,审判将在美国东部时间22日下午1点继续进行。

但另一方面,当局对强降雨表示欢迎的同时,也警告称,悉尼和沿海其他城市等可能会发生山洪。

参议院还驳回了要求传唤代理白宫办公厅主任马尔瓦尼和前国家安全顾问约翰·博尔顿等证人的请求。众议院司法委员会主席杰罗德·纳德勒(Jerrold Nadler)是弹劾案的负责人之一,他指责共和党人拒绝获取更多证据,是在“投票支持掩盖事实真相”。

在那些5G定价高于4G、允许一段时间的ARPU持续上升的市场,定价原则能否保持不变?

欧洲的政治因素往往不那么明确,尽管英国工党(Labour party)提出的将英国电信(BT)部分私有化的提议对股价产生了重大(尽管是短期的)影响,并进一步提醒人们永远要预料到意料之外的事情。一个新的欧盟委员会在2019年12月成立:除了上述合并问题外,对网络共享和网络资产分拆范围的支持可能会更大。

尽管5G可能是2020年的主导主题,但这一问题带来的广泛不确定性将使市场很难就5G的影响达成明确的协议,无论是积极的还是消极的。最终,短期股价表现和估值将更有可能受到当地因素的驱动,无论是政治因素还是围绕整合和竞争因素。

多日来,经过抗病毒、抗细菌治疗,周先生的病情大为好转,未有发热等症状。2月1日,周先生两次新冠病毒核酸检测均为阴性(两次检测间隔24小时),呼吸系统好转,肺部影像学显示病灶明显吸收,已达到最新版的临床出院标准。

周先生,50岁。1月23日下午5时,他因咳嗽、发热一周,到中心医院就诊。随后,周先生经核酸检测,被确诊为“新型冠状病毒感染的肺炎”。他也是襄阳城区首批确诊的患者。

安吉拉补充道,“这不是我们一个月前看到的零星阵雨。这次降雨真的帮助了我们的消防队员,能让他们在一些地方好好休息”。

随着运营商开始部署5G网络,美国和中国等市场的资本支出出现了一些上升迹象,而欧洲的资本支出则保持不变。在这方面,欧洲越来越多的网络共享交易将起到帮助作用,在可能的回报变得更清晰之前,市场对提高资本支出的前景普遍持谨慎态度。

政府更迭可能带来新的挑战。在民主党执政期间,可能会出现更严格监管决定的议题包括网络中立和反垄断政策。

新州农村消防局称这一成功率“高得离谱”。新州农村消防局发言人安吉拉·伯福德说:“这是我们期盼已久的持续、稳定、充分且像样的降雨”。

美国的前景将取决于一个关键决定,即拟议中的T-Mobile和Sprint合并的最终批准。尽管美国联邦通信委员会(FCC)和美国司法部(Department of Justice)都批准了该交易,但最后的障碍是由13个州和哥伦比亚特区提起的诉讼,它们认为该交易将是反竞争的。自最初宣布合并计划以来,两家公司一直悬而未决,到2020年,这一问题至少将得到解决,但与此同时,这可能预示着美国竞争格局的重大改变。

一个重要的因素将是人们对5G的关注,以及希望看到欧洲在这一技术上发挥领导作用的愿望,因为随着3G向4G的过渡,该地区失去了移动技术的领先地位。

即使动议失败,特朗普也几乎肯定会被参议院宣判无罪。但是这次审判对特朗普11月竞选连任的影响还远不明朗。

5G会影响收入增长吗?

2020年有什么期待?

可以肯定的是,与2019年相比,影响今年股价的因素将更加广泛,大多数决定和关键事件都可能产生赢家和输家。

新州农村消防局专员谢恩·菲茨西蒙斯形容道,“到处都洋溢着笑容”。他说,虽然未来几周可能会再次出现更热、更干燥的天气,但此次特殊的降雨“无疑会对这个火灾季节造成破坏”。

金融市场通常认为市场上合并交易是积极的,因为市场认为,放松价格竞争和规模/合并协同效应将产生股东增量价值。欧洲电信业进一步整合的希望是可期待的,目前欧洲电信业仍高度分散,运营商远多于美国和中国等市场。近年来的一系列合并交易预示着未来还会有更多的合并交易,人们希望,到2020年,欧盟竞争监管机构可能会采取更宽松的立场。

审判规则已经确定。当地时间22日凌晨,参议院以53票对47票的绝对优势通过了参议院多数党领袖麦康奈尔早些时候提出的审判计划,给予民主党检察官和特朗普的律师三天内每人24小时的开审时间,放宽了此前将开审时间限制在两天的计划,并允许众议院的调查记录作为证据。

根据麦康奈尔的计划,特朗普的律师可能会在诉讼的早期阶段要求参议员驳回所有指控,据共和党领导层的一名高级助手说,这一动议可能无法获得成功所需的支持。

将单一因素作为股价表现的关键驱动力可能是一个挑战,但5G很可能在2020年主导行业新闻流,肯定会对股价产生重大影响。2019年的初步数据并不乐观。例如,在韩国,围绕消费者5G采用和ARPU提升,出现了一些积极的KPI。正如早些时候指出的那样,这并没有影响到股价表现的改善。

最大的挑战是由关于5G的一系列移动因素:

长期而言,电信行业估值的上升可能需要一个新的行业增长故事。这将取决于新兴的消费服务收入流(除了越来越快的速度升级之外),以及运营商在企业数字化进程中发挥更积极的作用。5G肯定会在这两个领域发挥关键作用,但成功也需要新的商业模式和更灵活的组织结构等因素。